天准科技穿越周期的成长：精研算法硬件，坚持高端检测‘ku酷游网址’

本文摘要：智能生产是人工智能应用于的主战场，是中国制造业转型升级的必经之路。

智能生产是人工智能应用于的主战场，是中国制造业转型升级的必经之路。因此，“工业人工智能第一股”天准科技上市伊始，之后倍受市场注目。迥异于探讨算法的人工智能公司，天准科技自由选择了更加“轻”的模式：在将机器视觉算法作为核心技术的同时，将算法与硬件设备结合，做成工业视觉装备，最后在工业生产的一系列关键检测场景下构建商业化。

近日，亿欧科创走出天准科技，了解专访了天准科技CTO曹葵康博士，我们对天准的奇怪在于：这家以机器视觉技术为核心的高端装备企业，未来成长性如何？我们需要看见该行业怎样的可能性？精研算法软件的装备制造商机器视觉主要用计算机来仿真人的视觉功能，从客观事物的图像中萃取信息，展开处置并加以解读，最后用作实际检测、测量和掌控。目前，工业机器视觉产业链还包括上游核心零部件供应商、中游生产集成商与下游应用于对象。上游壁垒森严。

核心零部件及机器视觉算法，基本被国外企业独占：如日本的基恩士（Keyence）、美国的康耐视(Cognex)、瑞典的海克斯康(Hexagon)等。这几家企业皆正式成立于上世纪七八十年代，产品遗留下空战考验，技术累积很深，市场渗透率低。中游装备厂商可以分成装备制造商和系统集成商。两者虽同在中游，但却不存在明显差异：系统集成商一般来说必要订购上游核心零部件，通过非常简单的二次开发和装配才可已完成设备生产，一般来说不具备整台装备的设计生产能力；装备制造商则不具备整台装备的设计生产能力，以销售自研设备获得收益。

天准科技归属于装备制造商，即不具备自己设计生产装备的能力，却同时享有上游领域中的机器视觉算法、软件、视觉传感器和仪器驱控等核心技术。这是它与系统集成商的关键区别。

机器视觉的下游应用于对象，以制造业企业居多，消费电子制造、汽车生产、光伏半导体都为其广泛应用的领域。尽管外国厂商长年独占核心零部件以及核心算法，但是一批以天准科技为代表的装备制造商，早已不具备了进占产业链上游研发底层算法的能力，并渐渐建构行业壁垒。2017年和2018年，天准科技研发投放同比增长速度皆维持在大约30%的水平，其机器视觉算法、工业数据平台、仪器驱控等技术皆取得了涉及专利。

随着技术水平的提高，天准科技的客户服务能力也适当提升，营收稳步增长。2017年和2018年，天准科技营收分别为3.19亿元和5.08亿元，增长速度分别超过76.50%和59.24%。

但值得注意的是，天准科技与国外上游企业比起，营收规模依然不存在一定差距：Wind数据表明，2018年康耐视、基恩士、海克斯康的营收规模分别为55亿元、314亿元、259亿元，毛利率基本坐落于60%-80%的水平，皆低于天准科技。曹葵康告诉他亿欧科创，国外企业业务中的核心零部件占到比很高，天准科技获取的是机器视觉装备，二者正处于产业链上的有所不同方位，因此不具备可比性；此外，在机器视觉装备领域，由于非标准化的市场需求较多，国内厂商更加不具备本地化优势，能做及时号召，因此独具优势。

不具备核心软硬件研发能力的天准科技，比起于国内集成商，需要建构更高的行业壁垒；比起于国外设备商，不具备本地化优势。这都为其在市场上谋求到了一定的议价权，并在业绩上获得了直观的反映。

规模化扩展前夜工业产品检测的非标准化市场需求很多。以手机生产检测为事例，手机外壳、摄像头、电源插口，分别必须有所不同的检测方式。与之构成对立的是，机器视觉技术的通用性却广泛不欠佳：一台设备往往只限于于检测同一型号的产品，无法在号召有所不同市场需求时适配。

因此，在消费电子这类高速递归的领域中，检测设备的更迭市场需求十分充沛。此外，即便在同一行业，厂商的检测标准也天差地别，并必要造成了下游应用于场景呈现出高度细分的状态。基于以上市场格局，装备制造商精耕细作各擅胜场，白热化的必要竞争更为少见。

“每一家工业检测厂商都有自己更为专心的方向。大家基本上都是错位竞争，较较少不存在硬碰硬死磕的情况。”曹葵康告诉他亿欧科创。

以智能检测装备业务为事例，天准科技的国内同行企业主要为矩子科技、精测电子等，但是天准科技与它们完全不构成必要竞争。从以上企业的业务领域来看，天准科技耕耘消费电子和汽车领域，矩子科技的客户则集中于SMT（印刷电路板表面装配）行业，精测电子则致力于面板生产过程检测。高度细分的市场格局，意味著企业必需找准定位，天准科技的自由选择是“坚决高端检测”。

因此，在消费电子领域，苹果沦为了天准科技第一大客户。曹葵康告诉他亿欧科创，苹果对于产品质量拒绝很高，并且期望构建百分之百在线检测，因此每年在检测设备上的投放比重都低于其他品牌。“哪怕在市场膨胀的条件下，苹果在设备上的投放也都是仅次于的。

”曹葵康回应。为了符合客户高标准的多样化市场需求，天准科技的设备自定义化程度较高。

从商业规律抵达，高度自定义化需要更佳地符合客户市场需求，并确保低毛利率，但也不会带给人员被动校验和研发投放低企的弊端，这在一定程度上容许了这类企业的业务发展规模。为了增加自定义化程度过低所带给的“拖垮”，天准通过模块化和平台化手段来提升单个项目的实行效率。曹葵康告诉他亿欧科创，平台化可以分成“软件平台化”和“硬件平台化”两方面。“软件平台”所指的是天准科技自律研发的测量平台和检测平台。

利用这两大平台可以分别对产品的尺寸展开测量，以及对缺失、瑕疵展开检测。为了提升测量以及检测的效率，天准根据有所不同材质制订适当算法，进而将算法模块化，PCB到适当的平台上。当系统必须对产品展开测量和检测，仅有通过辨识材质就需要调用适当模块，而不必须在现场展开部署。

“硬件平台”所指的是通过设计机械框架，使硬件产品在不经过大改动的情况下，就需要迁入到其他场景下用于，以此大大提高设备兼容性。在行业市场需求不尽相同的现状中，模块化、平台简化的意义变得最为引人注目：提升了部署效率，延长了人员投放周期。

当业务必须展开大幅度扩展的时候，高效率运转需要摊薄单个项目的平均值成本，以此取得持续性快速增长。剑指汽车光伏领域虽然机器视觉下游应用领域十分辽阔，但是国内机器视觉技术在工业领域的渗透率却并不低。这给与了本土厂商“从特定细分领域紧贴，展开了解自定义，并构筑自身独有壁垒”的机会。

对于中游设备厂商来说，下游应用领域的成长性十分关键。天准科技除了在消费电子领域布局之外，还在汽车生产、光伏半导体等行业屡屡落子。

这些行业对于利用机器视觉展开产品检测不存在刚性市场需求，且行业本身正处于增量市场，需要造就对中游生产设备的持续市场需求。以汽车产业为事例，虽然近年来汽车销量增长速度上升，但汽车零部件行业未不受显著波及。根据前公开发表数据，2010-2017年，我国汽车零部件生产行业销售收入呈圆形持续增长态势。

2017年，汽车零部件生产行业销售收入约37392亿元，同比快速增长8.2%。并且，随着汽车智能化的持续递归，汽车产业链对零部件精度的拒绝大大提升，对机器视觉技术和智能生产装备的市场需求也将持续提高。天准科技在消费电子领域主要获取某一环节的检测服务，而在汽车领域，天准获取的是智能生产系统：还包括装配类设备、测试类设备、视觉检测类设备以及信息系统。

除此之外，天准科技在光伏半导体行业也展开了适当布局。随着全球半导体产业链向中国大陆迁入，我国半导体产业规模也在持续增长，这将造就对检测设备的市场需求。根据世界半导体贸易协会（WSTS）统计数据，我国半导体的销售额由2016年的1075亿美元快速增长到2018年的1584亿美元，三年内减少了509亿美元。

天准科技为客户获取的是光伏硅片检测分选装备。不同于消费电子产业客户市场需求多样的特征，在光伏半导体行业，硅片等产品的标准化程度较为低，厂商没过于多个性化市场需求。因此，减少设备成本沦为了厂商的最重要市场需求。曹葵康告诉他亿欧科创：“过去该领域检测设备被国外企业独占，对于厂商来说成本较高。

但是天准科技通过技术递归，需要大大减少设备成本，进而减少客户的生产成本。”从天准科技在消费电子、汽车、光伏产业的布局不难看出，在有所不同的行业，企业必须根据客户的市场需求不作重点部署：消费电子行业，侧重检测精度；汽车行业除了侧重检测精度之外，还十分注目核心生产工艺的掌控；光伏半导体行业，则侧重降低成本。事实上，以上任何一项都必须精妙研究。

根据天准科技招股书，其正在研发的项目就有八个。曹葵康回应，这大多是过往研发项目的沿袭，在工业检测这一技术密集型行业，只有不断深入产业并提高产品技术水平，才能持续保持市场竞争力。

此外，由于工业检测行业客户市场需求十分集中，且对技术水平拒绝低，大多数企业不会自由选择专心于个别细分领域。这样做到的益处在于只要先行攻占某一细分领域并且竣工技术壁垒，客户粘性就不会很高，后来者之后无法紧贴；然而弊端在于，单一细分领域市场受限，且必须长年累月的持续投放和改版，且横跨领域对技术迁移性拒绝低，受限于投资回收期，企业很难构成规模效益，快速增长面对天花板。但对于登岸科创板的工业人工智能企业，以上弊端可通过资本市场的资源、资金、人力的集中于配备加以应付：充裕的研发投放，楚装进员的人才队伍，可以使企业在原先业务上持续加宽竞争壁垒；此外，通过模块化、平台简化的设计，企业需要优化自定义化业务的学习曲线，提高边际收益；更为重要的是，企业需要投放更好的人力和物力拓展新的细分领域，多点突破，构建业绩规模的突破式茁壮。坚决高端检测定位的天准科技，横向进占上游产业掌控核心算法，融合自身装备制造优势利用资本市场核心区资源，纵向扩展更加多高成长应用于场景，不具备穿过周期的持续茁壮潜力。

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